Fundos que compram dívidas vencidas se preparam para onda de inadimplência e falência

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Os juros baixos fizeram dos ativos de crédito privado uma das principais alternativas de investidores sedentos por retorno superior ao dos títulos públicos. Nesse segmento, o gestor estuda qual a capacidade de uma empresa pagar o que deve, e costuma se concentrar nas dívidas de companhias de grande porte, com menor risco de inadimplência na comparação com as pequenas e médias empresas (PMEs).

Em linha diametralmente oposta a essa, existem alguns poucos gestores com atuação mais arrojada, que buscam comprar com desconto, geralmente de bancos prestes a dar o negócio como perdido, dívidas vencidas de PMEs em dificuldade financeira, que não conseguiram honrar os compromissos, ou que até já entraram com pedido de recuperação judicial ou de falência.

Em muitos casos, são empresas que sofrem por uma questão conjuntural de curto prazo, que faz seus papéis serem negociados abaixo do valor justo, mas que os gestores enxergam com possibilidade de se reerguer.

Não é sempre, contudo, que a expectativa positiva se concretiza.